onsdag 28 december 2016

Summering av 2016

Bloggen är nerlagd men det hindrar mig inte från att sammanfatta 2016. Det är några dagar kvar av detta händelserika år men det är ändå dags att försöka summera året.

Som fokuserad värdeinvesterare men ett fåtal innehav så svänger det rejält i portföljen. Vardia har gått upp och ner, Protector har gått upp och ner, Amhult 2 har gått upp och ner. Nilörngruppen har gått som en raket. Judges har gått upp och ner. Det har svängt rejält under året. Portföljen var som mest ner runt 15 % och som mest upp över 25 %. Året kommer att sluta på runt 10 % upp. En absolut avkastning som jag är nöjd med. Det har varit några riktigt sagolikt bra år de senaste åren så ett år med 10 % ska jag inte klaga över. Protectors svaga utveckling är den största anledningen till att året inte slutade på topp. Jag har dock förhoppningar om att Protector är på banan i Danmark under nästa år och därmed också aktiekursen.

Största innehav vid årsskiftet är Protector, Amhult 2 och Nilörngruppen. Jag har deltagit i Amhult 2 nyemission och ökat på rejält i Protector den senaste delen av året efter deras svaga Q3. Nilörngruppen får ligga kvar oförändrad.

Vad tar jag med mig från 2016?

Haussen har nått nya höjder som jag inte sett på många år. När affärstidningar rekar "teckna-sälj" så bör vi vara nära toppen, i alla fall avseende IPO-haussen. Många springer åt samma håll just nu och det är ganska enkelt att tjäna pengar på småbolagslistorna. Detta får mig att dra öronen åt mig och vara kall. Det är mycket brus där ute nu och pendeln kan snabbt svänga åt andra hållet.

Det har varit extremt svårt att hitta värde där ute. Värderingarna är väl tilltagna på det mesta. Enklast har varit att hitta värde utanför Sverige. Norge och Danmark känns mer attraktivt i prissättning relativt Sverige.

Priserna har rört sig med rasande fart i många bolag. Antagligen en fart som vida överstiger förändringen i värdena. Detta är tydligt när man tittar på omvärderingen av både Nilörngruppen och Protector. Inget nytt men ändå intressant att skåda med egna ögon hur innehav behandlas av Mr Market.

Jag tänkte på att passa på att nämna några av de bloggar och personer som jag tycker förtjänar lite extra uppmärksamhet. Det finns många fler men här lyfter jag fram några av alla bra bloggar där ute.

Bloggosfären har utökats med många nya stjärnor. Den mest lysande stjärnan måste ändå vara Gottodix som fått sitt genombrott under året. Maken till energi har jag sällan skådat. Gottodix förgyller mig flöde dagligen med en mängd intressanta inlägg och artiklar.

Lundaluppen återuppstod under året från de döda. En välkommen överraskning och en mycket viktig comeback då jag tror hans balanserade syn på aktier och värderingar kommer visa sig vara viktig när vi befinner oss i slutet av många års uppgång, enligt min uppfattning.

Stefan Thelenius presterar en utmärkt blogg som jag blivit en stor fan av. Tillsammans med sin arbetskollega Gustavs aktieblogg så inspirerar de mycket och gör ett otroligt viktigt arbete för att sprida kunskap om aktieinvesteringar.

En annan favorit som gjort ett heroiskt jobb är Sofokles som förutom underbara filosofiska utsvävningar även lyckats skriva en fantastisk bok. Jag har givetvis köpt ett ex och det borde fler göra.

På twitter tycker jag det har varit väldigt givande att följa NemCapSE och financeamir som bidrar med mycket sunda tankar kring värdering av aktier. Överhuvudtaget är twitter det forum som jag själv följer mest och som ger mig allra mest tillbaka. Förutom ett gott samtalsklimat så finns det enormt mycket kompetens på twitter.

Min gamla kollega i Värdepappret Irvings investeringar är en annan blogg man inte får missa. Det blir inte många inlägg per år men de håller mycket hög kvalité.

För egen del så försöker jag kombinera mitt jobb som CFO med tidningen Värdepappret och en familj på 4 som snart blir 5. En nog så tuff uppgift. Men en mycket rolig uppgift. Sällan har livet varit mer givande sedan man utökade sig. Under året passade vi på att bo i Italien under några veckor och gjorde om samma resa som 2015 då vi stannade i två månader. Vi planerar för övrigt att även 2017 åka iväg en längre period med barnen till varmare breddgrader. Resor berikar något otroligt för hela familjen. Vi har hittat vår pärla i Italien och det är där vi på sikt har tänkt att skaffa oss ett boende. Det finns mycket att tycka om i Italien. Väder, mat, vin, arkitektur, historia och kultur. Listan kan göras lång. Framförallt har de ett levnadssätt som passar mig väldigt bra. Bloggen fick under året läggas ner på grund av tidsbrist och fokus och tid har flyttats över till tidningen som fått sitt genombrott under året. Större kännedom om tidningen, fler prenumeranter och mer medialt utrymme gör att det är mycket roligt att skriva i tidningen.

Värdepappret har presterat många bra analyser under året och vi har belönats med en stark portföljutveckling på runt 18 % för året. Detta gör att vi nu avkastat runt 13 % sedan starten av portföljen vilket med råge slår SIXPRX som stigit runt 4 %. Antalet prenumeranter har stigit under året vilket är mycket glädjande och vi hoppas detta kommer att fortsätta i takt med att vi fortsätter utmana övriga tidningar med djupgående analyser, snabb respons till prenumeranter och en god portföljavkastning (Värdepappret har just nu ett trevligt erbjudande, mer information finns längst ner i inlägget).

Höjdpunkten för egen del var när jag tillsammans med Kenny fick representera Värdepappret som gäst hos Börspodden Ägna några minuter under julledigheten och lyssna på podden här.

Idag släppets också Sparpodden episod 164 där Love och Kenny representerar Värdepappret och pratar värdeinvestering med Jocke och Benson. Ägna några minuter av julledigheten och lyssna på podden här.

2017 förväntar jag mig högre räntor och starkare svensk krona. Detta får dock inga implikationer på mitt val av bolag. De innehav som jag har ska klara alla typer av makroklimat. Som bloggrannen Aktiefokus uttryckte det "det är rätt svajjigt att äga ett bolag som är helt beroende rådande värderförhållanden". De största hoten för börsen 2017 är generellt sett höga värderingar i kombination med rekordstort intresse för aktier och för "snabba klipp".

Mål för 2017? Jag ska inte jaga många nya innehav utan vill hitta ETT nytt innehav som kan ge mycket hög avkastning (+15 % årligen) till låg risk. Det här bolaget finns där ute men jag har inte hittat det än.

När ska vi äga tiden då? Det är en bit kvar än men det ursprungliga målet att äga tiden år 2021 (10 år från bloggens start) kvarstår.

Nu kan Ni få testa Värdepappret 1 månad gratis om Ni blir kund hos Nordnet. Ni får dessutom tillgång till alla gamla nummer av tidningen. Ni har en länk till erbjudandet här. För övrigt kommer nästa nummer av tidningen den 30 december. 

God fortsättning och riktigt gott nytt år önskar jag alla läsare!

ägamintid

söndag 28 augusti 2016

Säger farväl till bloggen

Min kära blogg ägamintid startades för ganska exakt fem år sedan med målet att vara någon form av dagbok eller veckobok över privatekonomin men den blev ganska snabbt mer inriktad mot aktieinvesteringar och senare mer specifikt mot värdeinvestering. Mycket tid har spenderats framför tangentbordet för att dela med mig så mycket som möjligt och det har mestadels varit fantastiskt kul och lärorikt. Det finns många erfarenheter att ta med in i den okända framtiden och många nya vänner har det blivit på vägen.

Utöver hundratals blogginlägg har jag lyckats öka Sveriges befolkning med två underbara söner och ytterligare en småtting är på gång. Sen har det köpts hus och bytts jobb, några gånger. Jag har startat tidningen Värdepappret och J-Södra har gått upp i allsvenskan. Fem händelserika och härliga år har det varit.

Jag säger nu farväl till bloggen ägamintid men säger inte farväl till mitt författande. Framöver kommer jag lägga upp en del artiklar på Värdepapprets nya hemsida. Vi har en sprillans ny sida där det kommer att finnas artiklar tillgängliga för både prenumeranter och icke prenumeranter. Nästkommande vecka kommer jag publicera mina tankar om Protector med fokus på deras kapitalmarknadsdag som gick av stapeln för några dagar sedan. Till detta kommer jag självklart fortsätta att skriva analyser i mer eller mindre varje nummer av tidningen.

Utöver detta kommer jag skriva artiklar på Nordnetbloggen med jämna mellanrum. Så håll även utkik där.

Sen har Ni mig självklart på Twitter.

Jag vill passa på att tacka Er alla för glada tillrop, stöd, kritiska kommentarer och ibland beska kommentarer. Bloggen hade inte varit något utan Er.

Allt gott!


Erik Mossinger

söndag 31 juli 2016

Rimliga förväntningar på avkastning?

Ibland sitter jag och grämer mig över Vardia-debaclet. Allt för ofta om jag får säga det själv. Som relativt fokuserad värdeinvesterare (inte alltför många innehav) så kommer jag alltid att gå på några minor. Tyvärr lyckades jag pricka en av de värre då det rörde sig om redovisningsfelaktigheter och mer eller mindre kriminell verksamhet. Portföljen fick sig en rejäl smäll och jag fick mig en tankeställare. Allt man rör kommer inte gå upp utan det kommer att vara perioder då bolagen inte utvecklar sig som man förväntat sig. Säkerhetsmarginalen fanns inte i Vardia även om det är svårt att förutse redovisningsfiffel. 

Men jag ska försöka att inte tänka för mycket på Vardia då portföljen mer än väl har vägts upp av Protector och Amhult2 som gått hundratals procent sedan inköp. Dessutom många goda affärer i danska banker och senast Nilörn som har varit en fullträff. Jag väntar fortfarande på uppvärdering i Judges och DNB och förväntar att det förstnämnda kommer att uppvärderas under hösten eller under första halvan av nästa år. Sen finns en hel del spännande bolag som jag förväntar mig mycket av kommande år.

När jag läser av portföljutvecklingen de senaste 3 åren så ser den ut som följer:

2013 + 47 %
2014 + 27 %
2015 + 39 %
2016 - 5 % (per 160731)
Ack 2013 till dags dato +146 %, se graf nedan (skadad pga att avanza räknar pence som pund...).



Frågan är varför jag sitter och grämer mig... Avkastningen är riktigt bra trots en rejäl smäll i Vardia.

Troligen grämer jag mig för att det är lätt att vilja ha mycket. Detta kan också göra att man tenderar att öka risken. Jag har som mål att avkasta 15 %, ett mål jag lyckats överträffa mer än väl, och det är ett aggressivt mål dessutom. Målet är satt på en femårsperiod vilket gör att jag har som mål att dubbla portföljen vart 5:e år. Den 15 % avkastningen ska uppnås via en diversifierad portfölj mellan 7-12 bolag med högst 20 % vikt per bolag. Filosofin är värdeinvestering och avkastningen ska uppnås i hausse eller baisse. Med min investeringsfilosofi och den tid jag lägger ner så tycker jag målet är rimligt, varken för högt eller för lågt. Om ytterligare några år vet jag om det var rimligt eller inte.

På börssnack är det lätt att tro att man ska 100 % per år i mål. Köper man en fond bör man nog inte ha mer än 5 % årligt avkastningskrav... skämt åsido. 

Vad har ni för avkastningsmål?

Följ Värdepapprets nordiska modellportfölj på Shareville och kika in på Värdepapprets hemsida där ni kan läsa mer om värdeinvestering.

Trevlig helg!






torsdag 28 juli 2016

Portföljförändringar, Nilörn och Judges med mera

Även om bloggen inte är särskilt aktiv så förändras portföljen till och från även om det inte är några revolutionerande förändringar. Jo, lite aktivitet i skrivandet är det. Läs vad jag och mina kollegor i Värdepappret skriver på Nordnetbloggen. Ni har länken här. I veckan skrev jag ett inlägg om Prem Watsa som är en synnerligen intressant person som driver ett intressant bolag.

Största innehaven är Protector, Amhult 2, Judges Scientific och Nilörngruppen. De två sistnämnda har jag ökat i den senaste tiden. Judges Scientific i samband med deras vinstvarning och Nilörngruppen i samband med deras omvända vinstvarning.

Judges har flaggat för ett svagt första halvår men en förbättring andra halvåret. Aktien har sjunkit från en rimlig värdering på runt 2000 pence till en mycket intressant värdering kring 1400 pence. Jag passade på att öka på låga 1200 pence efter den senaste vinstvarningen. Värdepappret har skrivit om Judges i Nr 15, en uttömmande analys där jag inte har myck et att tillägga. Judges har potential att tjäna upp mot 150 pence kommande 2-3 år. Bolaget kan handlas i 3000 pence om 2-3 år. Kring dagens kurs på 1400 pence får man ett riktigt toppbolag till en mycket låg värdering.

Nilörngruppen levererade en omvänd vinstvarning. I min analys i Värdepappret såg jag en vinst per aktie på 4,40 kr i år, som jag ändå tyckte var rätt aggressivt. Det kan nog bli mer än så i år. 4,6-5 kr är inte omöjligt om orderingången håller i sig. Jag var i kontakt med VD häromdagen och fick några saker bekräftade för mig. Nedan är ett urval av det som vi diskuterade.

Ingen notering på Small Cap aktuellt för tillfället. Man ser inte någon vits med detta då det kostar mer pengar och inte leder till högre värdering.

Återköp av aktier har inte varit på tal men kan bli aktuellt om värderingen är låg. Jag tror dock personligen att Traction vill åt utdelningen så räknar inte med några återköp.

Angående förvärv så kan det bli aktuellt då man tittar på ett antal bolag i Europa men det finns ännu inget konkret.

Det finns inga engångsposter i den omvända vinstvarningen utan resultatet är "rent".

Bruttomarginalen får vi vänta på till Q2 släpps innan vi får reda på. Det är en mycket viktig parameter och det hade suttit mumma om de kan öka denna.

Vidare sa VD att man tar marknadsandelar i England och Tyskland och ska kunna växa organiskt där kommande år med minst 5 %.

Jag tycker Nilörn fortsatt ser bra ut. En låg värdering av ett bolag med stora kvalitéer.

Utöver ovanstående har jag köpt in lite Intrum, Aldermore, Intesa Sanpaolo, ökat i DNB och fiskar i Jyske Bank. Sen har jag börjat läsa in mig på Everest Re Group som jag tycker ser väldigt intressant ut. Lite som Travelers fast återförsäkring.

Glöm inte följa Värdepappret på Shareville där vi har satt ihop vår nordiska modellportfölj. Ni har länken här!

Trevlig kväll!

ägamintid














Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...